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　　我们预计：1）建筑：23Q2 盈利或表现较好，其中传统建筑央企多有改善，增长较23Q1 预计有所加速；国际工程呈现分化，部分由于此前订单增长强劲，营收增长逐季加速，部分有所放缓，新能源建筑公司景气度保持较高水平，弹性或较高。2）建材：23Q2 盈利或表现不佳，其中光伏玻璃价格小幅下降，成本端纯碱价格下降，总体盈利较稳定；浮法玻璃和消费建材均受地产需求下行影响较大，但浮法玻璃有短暂的价格上行且成本下降，盈利同比或较好，消费建材龙头和C 端占比高的公司或在地产慢修复下具备盈利韧性；玻纤板块各产品均价同比降幅较大且环比仍在下滑，行业盈利或表现不佳；碳纤维价格23Q2 同环比均下降，供给冲击下行业成本端优势或成重点。

　　我们预计23Q2 建筑央企归母净利普遍实现同比增长，全国性布局的央企表现稳中向好，其中传统基建类增长预计较23Q1 有所加速；地方国企受区域差异影响较大，其中预计四川、上海等地区企业仍表现较好；国际工程呈现分化，上海港湾、中材国际等此前订单增长强劲企业，收入有望逐季加速，其余公司23Q1 增长较快，Q2 普遍有所放缓；能源工程仍然维持高景气，组件价格降低逐步传导至应用端放量，板块公司普遍表现出高增长；钢结构中，工程公司在低基数影响下，预计23Q2 同比增长提速，加工制造企业则由于利润率高基数，单季增长承压。

　　据卓创资讯，23Q2 浮法玻璃均价108 元/重箱，同/环比+7%/+21%，虽Q2价格有短暂回升，亿百体育但需求疲软、累库下5 月中旬价格开始回落；成本端纯碱（23Q2 同比-11%）和燃料油价格（23Q2 同比-18%）回落，或导致企业毛利率Q2 修复。我们测算23Q2 天然气/重油工艺下浮法玻璃吨毛利同比+235%/+136%，但需求不振且淡季影响下，盈利持续性仍需观察。23Q23.2/2.0mm 光伏玻璃均价26.0/18.3 元/平米，同比-7%/-15%、环比持平/-3%，但成本端纯碱/天然气价格回落（23Q2 同比-11%/-42%），我们预计行业单平盈利水平同比略有回升。

　　玻纤&碳纤维：玻纤纱价格下跌或拖累利润，碳纤维价格同环比下滑价格端，据卓创资讯，23Q2 缠绕直接纱/SMC 合股纱/喷射合股纱/G75 电子纱/7628 电子布均价同比-33%/-45%/-25%/-13%/-4.5% 、环比-2%/-4%/-4%/-11%/-14.0%亿百体育全站，同环比均下滑，系出口及建筑等传统领域需求较弱且供给新增较多导致，整体或呈现量增利降。成本端下滑，23Q2 燃料油/天然气价格同比-18%/-42%、环比-12%/-29%，但预计23Q2 行业吨盈利受价格拖累同比下滑。据百川盈浮，T700-12K/T300-12K/T300-24K/T300-48K 碳纤维23Q2 均价为179/113/105/94 元/kg，同比-31%/-40%/-31%/-34%、环比-18%/-10%/-16%/-17%，价格同环比均下滑，或系产能投放较快。

　　消费建材：成本端压力缓解，地产销售弱复苏下关注收入修复情况成本压力减缓，据Wind，防水/石膏板/涂料/五金/管材/减水剂主要原料价格23Q2 同比-7%/-20%/-33%/-19.2%/-32%～-11%/-11%，除防水原料沥青外，其他品类原料成本均下降超10%。但需求端受地产影响，23 年1-5 月地产销售/新开工面积同比-0.9%/-22.6%，新开工仍待改善，整体来看C 端零售占比高的公司受影响或小于B 端。我们认为地产销售仍是消费建材景气度的重要指标，消费建材或在地产销售弱复苏中进入存量竞争阶段，渠道/品牌/产品端有优势的细分龙头或能受益。